继此前已有连续5个涨停的中国人保A股在昨日被发布看空研报后，今天盘前，又一家大热公司A股也被发布看空研报，这只股票便是近期持续领涨的券商龙头股中信建投。
根据机构发出的这份研报，中信建投的A股合理价格区间为13.86元～17.33元，相当于要在3月7日收盘价的基础上下跌44.38%～55.52%。
受到两份看空研报的影响，中国人保和中信建投股价一改之前牛气，开盘双双跌停，不过其后两者盘中均出现巨震，截至发稿，中信建投盘中一度翻红。
A股也一改此前连续强攻态势，早盘上证指数罕见地低开近70点，A股早间上蹿下跳，多空对战激烈，成交量有进一步放大趋势，两市开盘一小时成交就已超过5000亿元。
继昨日中信证券发布对中国人保A股的看空研报后，今天盘前，又一家热门上市公司的A股被机构发布看空研报，明确给出“卖出”评级。这只最新被看空的股票便是中信建投A股，而发布看空研报的是华泰证券。
据记者了解，A股市场机构每天发布的上市公司研报不少，这些年累计发布的个股研报数量以万计，但公开给出“卖出”评级的研报极为罕见。
根据华泰证券的这份研报，中信建投的A股合理价格区间为13.86元～17.33元，相当于要在3月7日收盘价的基础上下跌44.38%～55.52%。
受此消息影响，中信建投今天开盘罕见跌停，不过很快打开，盘中甚至一度翻红。
华泰证券之所以对中信建投A股给出卖出评级，理由如下：
估值方面，华泰证券认为，中信建投A股远高同梯队券商和国际投行，估值过度高估。中信建投A股2019年PB估值4.5倍（乐观假设下业绩预测），显著高于同梯队券商当前1.4-2倍PB和国际投行1-2倍PB估值水平,属于估值泡沫。对海外投行PB-ROE回归分析，15%-20%的ROE对应1-2倍PB。我国证券行业处于资本型业务发展期，ROE有较大提升空间，但需要业务持续积累和深化，非一日之功，中信建投当前估值过度高估。
市值体量方面，中信建投超越基本面地位，透支成长预期。2018三季度中信建投净资产居上市券商第10, 营业收入第7, 净利润第8，当前市值居市值第2，且市值市占率远高于经营指标市占率。与高盛集团相比，2018年末中信建投净资产约占高盛8%，营收占高盛4%，净利润占高盛5%，但总市值约为高盛45%。市值体量远超其与国内外可比公司水平，当前PB估值已严重透支成长性预期，并未充分审慎考虑盈利波动性和业务发展积淀性，同时，A/ H溢价372%，远超同梯队可比券商，估值严重高估。
华泰证券指出，其坚定看好证券行业前景，但并不盲目乐观。
华泰证券指出，乐观情况估计中信建投2019-2020的ROE分别为10%、10.5%，对应BPS为6.93元、7.4元，对应PB为4.5倍、4.2倍，估值严重高估。考虑中信建投是次新股上市券商，可适当给予一定估值溢价，预计合理PB估值2-2.5倍，对应目标价13.86-17.33元/股，存在较大估值下行风险，调低评级至卖出评级。
