三月前三周，美股市场的确像自由落体一样，然则上周，在国会经由汗青级的大规模财务刺激规划的配景下，汗青级的涨势也随之而来，道指创下了八十多年来最大的单周涨幅。
具体而言，道琼斯工业平均指数上周高收12.8%，为1938年以来所仅见。同时，标普500指数也攀升10.3%，创下2009年以来的记载。
然而，华尔街专家们却非常郑重，认为这很或者是一场弗成持续涨势的劈头，他们还明确警告投资者，将来的道路很或者照样布满波动。
在3月27日递交客户的研究申报傍边，高盛美国首席股票策略师柯斯汀（David Kostin）写道：“急剧的涨势倏忽显现，然后市场又重归下行轨道，如许的情形在熊市傍边习以为常。”
回望曩昔，柯斯汀举例说，好比2008年9月和12月之间，就曾经上演过多达六次至少9%的涨势。“大多数反弹都与人们对泉币政策和财务政策的乐观判断有关。不外，市场低点的真正到来，却要比及2009年3月，经济收缩脚步显着放缓的时刻。”
“如许的剖析之下，我们只能持续担心美股市场依然未能找到真正的底部。这同时也在提醒我们，在履历了最严重的股市暴跌之后，真正持久性底部的形成是需要时间的——我们相信，此次的情形将依然是如斯。我们对所谓股市V形苏醒的说法越来越感应猜忌。尤其是，对于民众健康危机造成的更历久损坏，人们如今几乎还没有商议到，这让我们不得不感应担心。”
这也呼应了杰富瑞首席市场策略师泽尔沃斯（David Zervos）的说法，后者谈到了昔时不良资产措置规划（TARP）经由后几个月内的市场行情。
在周日为彭博社撰写的专栏文章傍边，埃里安（Mohamed El-Erian）指出，固然乐观主义者认为底部已经起头形成，然则消极主义者却相信，他们目睹的只是“死猫反弹”，与2008年9月到2009年3月间的那些反弹并无分歧。
“如今很难确定两种定见究竟谁对谁错。归根结底，一切都是源于疫情的舒展，而由此造成的损坏究竟会多酷烈，持续时间究竟会多久，依然有着太多的变数。是以，经济和市场最终究竟会受到如何水平的损坏，以及最终重启经济的道路是否会顺利，天然也就加倍难以判断。”
埃里安对美股行情的整体预期是，“股市波动率将持续连结高水平，而大趋势依然是下行”。
“由此而言，当前的一切与其说是向投资者发出了一个一切都已经由去的旌旗，还不如说只是供应了一个基于品质从新设置的整体投资组合风险削减把持的机会罢了。”
那么，股市的底部究竟哪天才能到来？有名经济学家鲁比尼（Nouriel Roubini）在推特上以2008年危机为参照，指出市场在疫情真正见顶，新增病例“急剧降低”之前，“都弗成能真正触底”。
在这位纽约大学传授看来，此前任何的涨势，都不外是熊市疑惑投资者的“假动作”罢了。
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