中国基金报记者 方丽
近期A股市场走势又令人揪心，一批段子手又纷纷出炉。
“切切没想到：3000点入市，3500点狂被深套！”在同伙圈刷屏，更有网友统计，本年以来股价比上证指数2440点时价钱更低的股票数量越来越多。在这一极致的“茅牛市”下，沪指位居3500点还能结构权益基金么？
基金君发现，2021年2月5日沪指开盘于3509.49点，收盘于3496.33点，位居3500点震动。从汗青上来看，沪指超越3500点的首要是显现在2007年4月12日至2008年3月28日，2015年3月17日至2015岁尾，2018年1月22日，以及2021年1月份冲破3500点。
基金君统计离距离2021年此次3500点较近的两次——2018年1月22日以来，以及2015年12月15日以来，这两次根基位居3500点四周，偏股夹杂型基金的业绩都远高于沪深300指数及上证指数，更有一批业绩领先的明星基金司理出炉，实现炒股不如买基金。
事实是今朝是应该赚了钱落袋为安好，照样应该持续结构？这是基金投资者揪心的问题，其实结构基金最主要是从本身需求出发，不要因为基金过往业绩好就盲目入市，认为投资权益基金必然..。
本年投资第一课应该就是“降低投资预期”，若是短期需要用钱的投资者能够选择落袋为安。若可以历久持有的话，即使显现较大幅度回撤，基金三年、五年的历久投资能力仍在。
同样是3500点
“偏股基金完胜上证指数”
沪指升至3500点，往往意味着一波牛市行情，汗青上抵达3500点的次数并不多。
因2007年离今朝太甚长远，且其时权益基金数量不多，所治理基金的基金司理也大多换人，基金君专门选择了离今朝比来的两次3500点来看权益基金业绩。
一次是2018年1月22日，其时大盘站上3500点几个生意日之后，就显现市场震动。而另一次是2015年12月15日以来，此次也是在2015年3月市场冲破3500点之后，达到牛市高点然后转向震动，能够说，这两个时间点其时入市的投资者都是履历了一波收益震动的时代。
然而，从数据看，固然看似上证指数都在3500点四周，但偏股型基金均获得可观收益。
基金君首要选择了通俗股票基金、偏股夹杂基金、指数基金（通俗+增加）、自动权益类（包罗通俗股票型、偏股夹杂型、均衡夹杂型、偏债夹杂型、天真设置型）、权益类基金（股票型、指数型、夹杂型）这五类来看，指数涨幅几乎为零，每一类型的权益基金平均收益都..了。示意最好的是最低仓位是80%的通俗股票型基金，比拟其他类型基金有必然超额收益，显露出公募基金在选股上具有显着优势。
在机构化时代的到来，或者公募基金这种投研优势会有显着持续性。
3500点业绩对比一：
2018年1月22日至今，一批大牛基脱颖而出
曲扬狂赚357%业绩逆天
近两三年的一季度都有一波不错的行情，2018年1月份恰是如斯。在2015年大牛市之后，下半年A股市场起头了漫长的震动起，在2018年1月略见起色，上证指数最高攀升3587点摆布，成为其时小热潮。
然后2018年起头震动调整，而在2018岁尾至2019年一季度市场又示意红火，随后震动升沉，科技范畴在2019年三季度以来示意凸起，涌现出多量牛股。
然而在2020年1月份爆发新冠病毒之后，市场惊恐之下，春节后上证指数显现了年内最大跌幅，随后跟着疫情逐渐缓解市场逐渐回暖，开启了一波构造性牛市，一向陆续至今，时代医药、科技、消费范畴也示意凸起，一批“龙头股”成为市场的骄子，牛股辈出。
抓住市场时机的公募自动权益基金整体示意不俗，25只基金收益率跨越200%，示意凸起。个中业绩最好的要属曲扬治理的前海开源中国稀缺资产，2018年1月22日至今收益率达到357.46%，也是这时代内独一一只收益率超300%的基金。
前海开源中国稀缺资产基金司理 曲扬
此外，富国精准医疗、前海开源沪港深优势精选、前海结合泓鑫、交银医药立异、富国新动力、易方达新收益、广发医疗保健等也示意较好。从业绩靠前的基金来看，不少为医药、消费、科技主题基金，显然是抓住了比来3年医药、消费、科技范畴的构造性时机。
3500点大轮回基金业绩对比二：
2015年12月15日至今
张坤掌舵易方达中小盘猛赚超370%
在2015年6月12日创出5178点的最高点，牛市敏捷终结，市场激烈震动。正因为震动太大，在2015年下半年各类救市办法出台之后，市场逐渐平稳，9月至12月时代显现了小反弹。
然而，2016年在岁首遭遇熔断之后，市场情绪一度惊恐，显现了较大幅度下跌。不外随后逐渐走向平稳，偶然显现小幅震动上行随后又显现调整，起升沉伏在2018年一月份攀升3587点摆布，成为小热潮。而在2018年市场大跌之后，2019年以来就显现了一波汗青可贵一见的牛市行情。
WIND统计显露，从2015年12月15日以来这5年多时间里，1383只自动权益类基金平均收益率为85.62%。翻倍基金数量同样可观，剔除基金C类，有54只自动权益基金业绩超200%。
从数据显露，这五年多时间里业绩示意最好的是易方达中小盘，这段时间的收益率高达371.34%，张坤用中历久精良业绩证实本身实力，也是以成为今朝基金行业汗青上第一个治理规模破千亿的自动权益基金司理。
易方达中小盘基金司理 张坤
同样业绩较好的还有银华富足主题、景顺长城鼎益、易方达消费行业、前海开源国度对照优势、景顺长城新兴成长、中欧时代前锋A等，收益也跨越300%，刘彦春、萧楠、周应波等也成为市场炙手可热的明星基金司理。
截止客岁底，张坤治理的易方达中小盘五年期业绩达315.3%，高举自动权益类基金首位，其治理规模冲破千亿元，成为业绩和规模的双冠王。
不外本年以来，跟着市场行情的转变，张坤的五年期业绩冠军地位受到挑战，截止2月5日，其近五年业绩为438.15%，已经跌至第三位。而有名长跑健将、曾经夺得过五年期业绩冠军的刘彦春治理的景顺长城鼎益上演王者归来，近五年业绩达到453.77%，上升到第一名位置。银华富足主题则以443.59%的收益位居第二，同样跨越了易方达中小盘。
景顺长城鼎益基金司理 刘彦春
需要指出的是，今朝五年期业绩前三名基金的收益差距对照小，将来跟着行情进一步演绎，随时都或者发生新的变数。
投资启迪录：
优选基金司理、历久持有
正如之前所说，基金君选择的这两次3500点以来业绩，均为时入市的投资者都是履历了一波收益震动期，而持有时间三年和五年整体来看都有不错收益。不外，个中也有一些值得存眷的之处。
1、自动权益基金业绩好于被动产物。
近三年A股发生较大转变，机构持有人占比显着提拔，公募基金整体获得市场超额收益能力显著。反映在基金业绩上，一方面，自动权益基金整体业绩要好于被动性基金（当然有些如白酒单一行业指数基金业绩较好）；另一方面，在某些主题基金之中，自动型行业基金的业绩也好过被动性产物，对照凸起的是医药行业。
市场人士纷纷认为，A股市场散户占对照高，是以具有不少因市场错误订价带来的超额收益机会，相对来说基金等机构投资者优势显着，同时行业内巨细分化严重，自动权益类基金相对来说更占优。对于股市不太熟悉的投资者，能够重点优选明星基金司理治理自动权益产物结构。而指数型产物更适合对市场有研究的投资者，有些指数不适合历久投资。
2、业绩分化较大，投资者要细心筛选。
比来三年或许比来五年的业绩来看，基金业绩分化都非常大。如2018年1月21日以来，固然业绩最好的产物收益率破350%，然则仍有36只基金显现吃亏（各类型分隔较量），示意最差的产物吃亏超37%。
投资者需要注重的是，考查基金司理最好视察他所治理的所有基金，有些基金业绩好，有些或者治理时代业绩一样，要综合对比。同时，中国基金业基金司理更改非常频仍，好的基金司理的去职往往对响应基金带来业绩的波动，投资者选择时，最好选择证实本身价格的基金司理，不克纯真从基金汗青示意和星级来选择基金，这具有很大的局限性。
3、历久持有的主要性。
从这两次3500点以来的业绩看，的确持有时间越长，自动权益基金的收益率最高，显现吃亏的概率也下滑。对于好多投资者来说，选择精良基金司理最好能历久对峙，获得“时间的玫瑰”。
曩昔经常显现“基金..、基民不..”的主要原因就是投资者频仍申赎，而且往往在市场高点出场，在市场低谷离场。持有基金的时间过短是持有人盈利体验欠安的首要原因。
不外，因为近两年市场走牛，公募权益基金整体业绩较好，是以看起来权益基金是更好选择。不外，若在震动市场，有些债券品种的优势也非常显着，是以投资者要想实现历久、稳健回报，最好从本身需求出发做好资产设置，在账面盈利丰厚或许市场疯狂时刻时武断止盈。
本年投资第一课应该就是“降低投资预期”，若是短期需要用钱的投资者能够选择落袋为安。若可以历久持有的话，即使显现较大幅度回撤，基金三年、五年的历久投资能力仍在。
4、“追星”弗成盲目。
因为炒股不如买基金深入人心，2019岁尾爆款基金逐渐出炉，一批基金司理也成为投资者追捧的对象，治理百亿规模的基金司理数量激增。
有一批精良的基金司理出炉，成为市场中的明星，甚至本年已经有不少基金司理“出圈”，投资者甘愿相信这些基金司理也无可厚非。但投资者必然不克盲目。要有一个准确的投资预期，竖立准确的风险/收益观。风险与收益是正相关的。要获得高收益就要承担较高的风险，若是不肯承担风险，就应接管较低的收益。
另一个值得存眷的是基金司理治理规模较大问题。据一家基金公司统计，在145名治理规模过百亿的基金司理中，知足五年业绩年化收益率15%以上，且每年排名前1/3的基金司理，治理规模前20名的基金司理中，只有7名基金司理历久业绩精良，占比35%；治理规模前50名的基金司理中，只有11名历久业绩精良，占比22%；在治理规模过百亿的所有基金司理中，只有11%历久业绩精良。
只如果基金治理人水平提高与规模的增进成家，就是合理和适合的。但若是基金规模多数倍增进，基金治理水平没有跟上，后背跟着市场的波动，基金持有人收益受损，这个规模增进也并不稳定。汗青上看，每次大涨行情中后段的天量刊行基金给投资者和基金业带来了肩负。投资者评价业绩也要看其治理规模。
5、降低市场预期，可接纳基金定投。
就有基金司理直言， 2021年不是躺赢的一年，而是会加倍辛劳。贝塔的感化越来越小，个股的阿尔法在基金收益里会有显著权重，要看各家公司投研实力的真正比拼。
的确，经由两年的大幅上涨，估值提拔速度跑在了盈利增进速度的前面。权益资产周全趋势性上涨的概率减小，投资者需要适当降低收益率预期，留意构造性机会的把握。
在这一配景下，投资者能够果断持有长于选股的基金，不以市场的波动为惧；接纳定投的模式，对峙打持久战的思路。此外，能够积极存眷对冲类、纯债类产物，涣散设置。
在3500点关隘，对于风险承受能力有限的投资者来说，止盈和止损是能够考虑的把持。但风险承受能力较强的投资者来说，也能够定投的把持来摊薄成本，为收益缔造空间。每次汗青显露，只有在股市相对低位入市，才会也许率盈利。
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