张磊：人生的转折点（附投资哲学）

时间：2020-03-30 13:24:33 栏目：职场

本文是2015年马里兰大学史女士商学院传授廖卉对张磊师长的一篇采访，有删减。张磊师长经由分享在肄业、工作、创业的人生道路履历，多维度地展示了高瓴资源掌门人的生活哲学、投资聪明和向导气势，值得我们频频重温、咀嚼。

时机篇——大牛分享若何把握时机

廖卉：在您肄业和职业生涯中，显现过哪几个主要的转折点和契机呢？您是若何判断并抓住这些时机的？

张磊：主要的转折点和契机有以下几个。

第一个转折点，小学考初中，差点没考上，因为我其时进修成就对照差。小学考初中的最低登科分是140分，我考了141分，刚多少1分。我也许从高中二年级才起头起劲；这是我第一次起头感受要起劲，印象稀奇深。我就读的中学如今还挺有名的：尽管河南驻马店是这么一个小城市，却出了一个很牛的师兄叫施一公，如今担当清华生命科学院院长，是我这所中学校友。我感觉这是我人生的第一步，知道要起劲。

第二个转折点，我感觉是在人民大学念书。如今我交的好多很好的同伙还都是昔时在人大念书的时候熟悉的；他们傍边，如今有的是同伙，有的是关系很深的合作伙伴，有的还一路从事一些公益性事业。我们在人大开办的高礼研究院，就是好多昔时人大经常在一路的校友介入办起来的，秘书长冯继勇和我是其时90级的同窗。我很愉快昔时在人大交到好多跨班、跨系、跨年级的好同伙，如今每次集会都稀奇愉快；前段时间人大校友在香港中环召开论坛，我们几小我也还在一路。如今，人大纽约金融论坛的成立也让我感觉很愉快。

第三个转折点，是我在耶鲁大学救助基金工作，而不是纯真的进修。在找工作这个煎熬的过程使本身从新发现了本身，再加上第一份工作中跟什么样的人工作，我感觉这两件事对我影响对照大，其实刚进耶鲁基金实习工作是不得已而为之。找了好几个体的工作机会，都被拒绝了。好比波士顿一家治理咨询公司。面试时对方让我剖析个案例，问我某公司在某一设定区域内应该建几多家加油站。我反问对方，为什么需要建加油站？想想看，加油站的感化是什么？能改作它用吗，譬喻说，这个地段是否更适合开杂物店？会过时吗，譬喻说因为电动汽车普及而不再需要加油站了？其实这些并非愚蠢的问题。但面试我的那位老兄同情地看着我说，“您或者贫乏当咨询师的能力。”第一轮的面试我列入了不少，但很少收到复试邀请。就在所有的门似乎都对我封闭了的时候，我在耶鲁投资办公室找到了一份实习生工作。

第四个转折点，就是创业。在为公司打工照样创业两者之间，我选择创业。其时我的工作对照不错，并且和其时的纽约证券生意所CEO，John Thain,关系很好，所以他委派我担当中国区域第一任NYSE的代表。这是非常好的成长机会，我完全能够持续做下去；但后来我照样决意创业。2005年我建立了高瓴资源，成长到今天高瓴资源治理着160亿美元，是亚洲最大的基金，涵盖了从风险投资、PE（私募股权）到二级市场，能够说是多方位的，涵盖了整个财富链。

这些应该就是我的几个主要转折点和契机吧。

廖卉：您在面临各类各样选择的时候，譬如分歧的投资机会、出国与否、创业与否等等，在一起头的时候是否犹疑不决？您怎么对待一条道走到黑的做法？

张磊：不克说犹疑，我经常会频频考虑。我感觉我本身的特点是爱折腾，不知足近况，爱挑战本身。今天我们公司规模已经这么大了，然则我总在公司内部说二次创业，永远创业。这就像我喜欢具有冒险精神的活动一般，在事业方面我也是爱折腾。这是第一点，我从来不知足于近况。或者有些人会感觉你有近200亿美元的基金，收治理费就够了，不消那么折腾。我不肯意如许，要做就要做到最好，要么就不做。

第二点，我思虑问题对照彻底周全，喜欢把好多事情频频地去推敲和琢磨。我很喜欢提早规划，其实创业之前我很早就起头规划，先到基金工作，然后到其余机构，这些机构经常派我回中国，给了我一个时间过渡区来考虑和放置我的事情，每一步走得对照扎实。

第三点，就是选择和什么样的人一路干事情。我对这一点非常的抉剔，好比我最主要的合伙人，是Tracy Ma，她是北师大卒业的女生。其时我叫一个90级的人大同窗做我的合伙人，他和我关系很好。这个同窗感觉我各方面都很好，很厉害，然则要做的事不太靠谱，然后他就派他妻子来了，他妻子就是这个女孩子。Tracy刚来的时候都不懂投资，什么都不知道，从跟我做秘书起头，做过投研、风控、财务、基金运营等几乎公司的各类岗位，如今成长为整个公司的的COO。所以我喜欢找基于历久信任的、熟悉的人一路工作。我身边的焦点同事，要么是昔时人大的同窗，要么就是以前的同事。我的事业最早就是这么一小撮同伙一路做起来的。

价格观——若何在纷繁的世界中找到自我

廖卉：您最赏识什么样的人和品质？您最佩服的人是谁？他们这些人身上是哪些闪光点令您景仰呢？

张磊：我最信服的人有两个，或者也不是新鲜，一个是Warren Buffett，一个是David Swensen。这两小我我都有机会对照近距离的接触。我最信服Warren的首先是他的投资能力。此外我也十分信服他是一个具有强烈同理心的人，英文就是empathy。我很喜欢这种有同理心的人；同理心能使他更好地去认识年青年头人，认识和他纷歧样的人，认识治理层。所以今天我经常和我的治理人员说需要有同理心，这点我从他身上学到的。

廖卉：对，同理心是情商的一个方面。您怎么看出来Warren Buffett有同理心的呢？请举一个小例子。

张磊：他老是能站在别人的角度想问题。打个譬喻，假设从严厉的角度来讲，有个治理层不是做到最精良的；但他总能站在别人的角度，假设本身处在谁人情况下，剖析这个情形是因为这些或许那些原因造成的。他不是只站在本身的角度，只站在投资者的角度。我感觉站在别人的角度想很不轻易，因为每小我都习惯从本身的角度思虑问题。我感觉这个同理心对于投资，人生，甚至家庭、人际关系，都是一个非常好的品质。我也经常和小孩子交流，让他们想想，若是你站在别人的角度上想，是什么样的？同理心非常主要，能够匡助更好地与人发生共识。

说到David Swensen，我最信服他的一点就是，他有非常强烈的道德感、责任感。能够这么说，他是我见过的把fiduciary duty 和intellectual honesty连系得最好的一小我。这两小我永远都是是我的表率，是我最信服的人。

廖卉：您一向热衷慈善事业，我很喜欢您说过的一段话，“社会应该供应宽松的情况，让每小我都找到心中最柔软的处所，让他们感触到赐与的康乐，甘愿与社会分享本身的爱心或财富”。那如今您心中最柔软的处所是什么呢？

张磊：我感觉心中最柔软的处所就是进展可以更好地connect with people。好比最早设奖学金，是因为想到昔时我出国念书没有钱。后来我在人大建高礼研究院，也是这个事理，因为我感觉本身昔时上学的时候常识面太窄了，没有机会接管像liberalarts如许的通识教育。中学的时候我好多同窗进修成就很好，但因为各类原因没有上很好的大学，所以我也在中学设奖学金。所以此前设立中学的、大学的、研究生的奖学金，我都是凭据本身走过的路，从本身的履历起头。

但今天我把本身柔软的处所稍微扩张了一点，有同理心了，看到了更多和本身纷歧样的方面。好比我们如今赞助的百年职校，有十几所了。客岁，我们在非洲也创办了雷同的学校。我进展能从更多的角度匡助更多的人。再好比比来我与同伙一路设立了一个社会企业家奖，支撑社会企业。我们的体式是经由捐助100万，再加上我们本身辅助的时间，来支撑这些人人投票选出的最喜欢的社会型企业项目。此外，我如今本身还有一个家眷慈善基金；我正本筹算把这个钱悉数都捐出去的，但与其直接捐出本金，我感觉更持久的体式是把资金都投给各类各样的风险投资项目，进展今后能发生像百度、腾讯、阿里、京东如许的伟大企业，让这个慈善基金持续增值。这是一个双轮回系统，这边钱络续捐出去，那边又络续有钱赚进来，形成非常良性的轮回。固然这个基金设起来很简洁，并且第一期是只有5000万美元，但我进展经由一期一期的轮回，像做社会资源一般把它做大。

投资理念——且看大牛若何投资

廖卉：适才您提到David Swensen，耶鲁大学救助基金的首席投资官。您曾说过从他身上学到好多很好的投资技能。您还把他的着作Pioneering Portfolio Management翻译成了中文。凭据您的履历，您认为他的投资方式，哪些在中国适用，哪些需要点窜呢？

张磊：我感觉有好多适用的处所。好比历久价格投资，机构投资，资产设置，对风险的懂得等等，有好多不错的概念和方式。中国好多公司，好比社保，中投，都把他的书当做必读物。我认为这些方式能鞭策投资在中国的机构化；对机构化地思虑问题，系统的搭定都是有匡助的。但好比说有效界限（efficient frontier），怎么把它运用过来，在中国是有好多限制前提的。所以若要更好地跟中国状况相连系，还需要做好好多事情。

廖卉：您成功投资的项目中，好多都是基于互联网企业的，好比说腾讯、京东；此外您还促成了腾讯和京东的合作。您感觉中国互联网范畴，包罗新的移动互联网的时机在哪里呢？

张磊：我感觉时机好多。把整个财富链整合是很主要的一块。但我更看好互联网金融，行使互联网把整个金融财富链、金融的产物，从保险、典质贷款、到消费金融都连系在一路。好多连系的器材我感觉只是方才起头，还有好多机会在后背。

廖卉：将来5年，您看好什么样的行业呢？

张磊：第一我照样看好立异，立异带来的机会还照样好多。第二我看好中产阶级带来的伟大消费机会。第三我看好金融和资产治理行业，这个行业很大，在中国的需求是远远没有被知足的；尤其是资产治理，我感觉会有好多好的贸易模式出来。

廖卉：作为高瓴资源集体的创始人、董事长与CEO，您不只是成功的投资者，也是精良的向导者。您感觉这两个脚色对人的本质有什么纷歧样的要求？您的向导气势是什么？是什么履历影响了您的向导气势？

张磊：我感觉这两个脚色是纷歧样的，经常有矛盾的。一个好的投资者要有强烈地质疑的能力，一个好的治理者要有更强的亲和力和治理能力，这两个脚色有好多纷歧样的处所。

我的向导气势受两个方面的影响：一是中国古代文化，尤其是老庄哲学；二是互联网脑筋、互联网精神。从中国哲学的角度来讲，对照像是老子的“无为而治”的。而从真正的组织行为学来讲，我相信的是互联网模式带来的一种推翻，我称之为去中心化的治理模式。像在前方接触，我感觉像任正非而言，应该是听到炮声的人去做决议，而不是听到炮声的人要打德律给连长、再打给营长、营长再打给团长再做决议。去中心化决议模式能大幅度地提拔在前方的班长和兵士的作战能力。第二就是大幅度削减公司的层级。我们公司的层级非常少：我是一层，六个合伙人是一层，所有的员工是一层。每个员工和我之间只有合伙人一层。如许的话就大幅度地消减层级。同时，精挑细选每一个员工。一旦来了新员工，我们就大幅度地对其进行..，使他作战、全副武装起来。我们首要集中于投资判断方面，如许的话使得我们以很少人就能治理160亿美元规模的基金。我们专注做投资的其实就十几小我，还有十几小我做投后治理和运营，所以说这是一个非常精壮的投资团队。这就是我的理念，“去中心化”加“消减层级”，争夺让每一小我都可以斗争。

治理理念——弱水三千，但取一瓢

廖卉：您在向导高瓴的过程中碰到的最大的挑战是什么？

张磊：我感觉挑战好多。第一个是有好多诱惑。中国有好多事情能够做，我们怎么在诱惑中拔取适合本身的，“弱水三千，但取一瓢”。第二个挑战是人才的培育--这个过程比我想象的要漫长，但我们如今摸到了好的途径。人要花精神遴选，挑进来之后也要花好多的时间按照高瓴的文化和价格观来砥砺。

廖卉：您若何归纳高瓴的企业文化？

张磊：能够概括为三点：好奇（intellectual curiosity），老实（intellectual honesty），自力（intellectual independence）。

廖卉：您捐建的中国人民大学高礼研究院有一个非常有特色的女性向导力特色培育项目，“SHero -她力量中国汇”，这个名字起得非常好！SHero正在成长为中国最具有代表性和影响力的青年女性向导力培育的顶端..。这种项目非常前沿，在美国高校里也很少见。能谈谈您对SHero--她力量的感触吗？

张磊：我感觉是一个焦点的设法是照样回到开办高礼研究院的初志，就是把liberal arts（通识教育）打宽。因为人大的特点是专业分得很细，其实整小我大就是一个经济学，所以第一步我就是想把通识教育理念引入高礼，强调跨专业。第二强调实践性，把业界的实践经验引进来。她力量是把这两者连系起来。它不是强调某个专业，而是给学生很高很宽的exposure，各类各样的exposure，包罗让她们接触好多业界的人。我感觉中国的女性是很伟大的，很可贵的既有温柔的美，又有强劲的力量，这是活着界列国都很少见的；你能够说（这是）受的影响，妇女解放做得很彻底。然则，因为各类各样的原因，中国女性固然就业很充裕，但向导力不充裕，在向导岗位上很少。我们进展高礼研究院可以打造在女性上有向导力的人。这是我的一个设法。一些人大校友，像88级国金班的单丽红，她连系本身的经验，与人人分享，并组织了不少她力量的运动。我们迎接更多校友来分享。

廖卉：美国也存在同样的问题。位居治理中层的女性并不贫乏，几乎一半是女性。所以这个pipeline是有的，然则可以上升到高层的女性就不到高层的百分之十几了。而金融行业，女性就更少了。在美国，据说传总共同基金里的基金司理中女性只占10%，对冲基金的基金司理中女性只占3%。咱们人大是以经济、金融为主，有好多女校友有志于在金融行业成长。以您的履历、视察，您对她们有什么建议呢？

张磊：我感觉空间非常大。可以连结亲和力、优美的一面，又在其他方面接管非常严厉系统的练习。不要不自信。我对她们最大的建议就是不要往撤退，必然要把本身摆在位子上；机会好多都是向他们敞开的，但女孩子太谦和了（就轻易撤退）。典型的例子就是我的首席运营官Tracy，她就是从秘书做起，做到了公司的二把手，如今她治理的人比我还多。

廖卉：Tracy是怎么做到的？

张磊：我感觉有几点很主要。第一点，她从来都不感觉这个器材是学不会的。其实好多常识她都没有学过，但她甘愿去进修，甘愿去测验。她读了芝加哥的EMBA，也读了中欧的EMBA，然后在实践中络续进修，给本身更多的exposure；她不是说做得差不多就好了。第二点，她非常会做治理，有各类各样的方式调动人人的主观能动性，只如果她治理的团队，种子都种得稀奇好，每小我都能感应像是生活在一个人人庭里。这就是女性的亲和力。不像男性粗枝大叶。

正视根蒂研究的投资人

作为中国最富有的投资人之一，张磊的香港办公室位于该市最高的摩天大楼之一里，能够将维多利亚港的景色尽收眼底。然而，张磊在比来前去旧金山的行程中，他却和随行者一路挤在教会区的一套三居室里，房子是在Airbnb上租的，他还从食品杂货送货办事商Instacart订购了几瓶水。几天后，他在纽约时，经由Google Express购置了食品。

当然，这并不是因为张磊肩负不起豪华酒店和餐馆，而是在做根蒂研究，张磊想对本身将来有朝一日或者投资的买卖有所认识。

客岁4月，张磊在哥伦比亚大学商学院的演讲中，总结了本身的投资哲学，个中一点就是：“Do deep fundamental research，make few bets instead of keeping on chasing ideas．This way you simply your life and your business．”（做根蒂研究，投资少而精，而不是追逐概念。这会使你的生活和生意简洁）

张磊职业生涯的起点便始于超卓的根蒂研究，这个冲破点发生在耶鲁大学救助基金招收他当实习生的时候。其时这不是一个常规性的放置，因为耶鲁大学救助基金平日不领受MBA学生当实习生，但张磊给首席投资官大卫·F·斯文森留下了深刻印象。

“几乎马上就能看出，张磊非常超卓，有着极为不凡的洞见，”耶鲁大学救助基金的高级主管迪恩·高桥说，他称张磊可以看出哪些公司能够变得很超卓，“我们很好奇，为什么这个来自中国的小伙子会有这些洞见？”

在救助基金实习时，张磊被派去木材行业做行业研究，几周后回来，他交出了1英寸厚的申报。这个传统也在他的Hillhouse陆续了下来，在高瓴与梅奥诊所杀青生意之前，剖析师们花了几年的时间进行研究。

“当我获悉企业年报是免费供应时，就向标普500的每家公司发文索要年报，”张磊曾经回忆，“让我难以置信的是，这些年报竟然是免费的，从治理层商议公司经营以及资源与股本投资回报的这部门内容中，我受益匪浅，这是非常好的..。”

在耶鲁渡过第一年之后，张磊花了一些时间来研究中国络续扩张的私营经济，并敲开了创业家的门，好比阿里巴巴的马云、百度的李彦宏和腾讯的马化腾，那时候他们的门还不难敲开。但互联网泡沫破灭后，2001年他回到了美国。

四年后，拿到MBA学位的张磊说服耶鲁大学给他2000万美元，用于投资中国的新公司。当初张磊向人人推广这个主意时，人们犹疑不决。“其时他很青涩”，前耶鲁大学救助基金的同事回忆，“以至于都不知道要招聘谁。”张磊给老同伙们打了德律，一个同伙拒绝了他供应的工作，但介绍了本身的老婆。

“我说，‘你是当真的吗？你不睬我，把妻子扔过来？’”张磊回忆说。这位同伙的老婆马翠芳如今是高瓴的首席营运官和第二号人物。

张磊最早压下的赌注之一是腾讯。他在2005年买了该公司的股票，腾讯其时最知名的产物是QQ通信对象，公司价格不足20亿美元。

他在客岁哥大商学院的演讲中说道：In terms of my investment team，I believe in a generalist model and pride myself on being one of the analysts．（在我的投资团队中，我相信通才模式，而且为本身是剖析师的一员而高傲）

历久投资

高瓴资源（Hillhouse Capital）的投资策略是买入并持有股份，所以它更像是一家私人股权投资公司，而不是对冲基金。这给张磊供应了空间，不必因为财务压力而提前抛售看好的公司，好比张磊投资中国消费品生产商蓝月亮。

2006年，当张磊第一次见到开办蓝月亮的夫妻二人时，他们正在发卖洗手液，张磊与两人连结了关联。几年后，他们打德律敷陈张磊，本身斥地了一种新的液体洗涤剂。

一个念头立即在张磊的脑海中闪现。其时是2010年，大多数跨国公司都在中国发卖粉状洗涤剂，他们认为消费者不会花更多的钱购置液体洗涤剂。但张磊不这么认为，他说服蓝月亮鼎力拓展洗衣液市场，并为其扩张供应资金，来换取该公司的股份。

随后张磊压下赌注，认为蓝月亮能够成为一个价格上百亿美元的品牌，与汰渍如许的品牌一争凹凸。高瓴也在格力、美的等公司进行过雷同的投资。

做如许的投资决议必需拥有精美的行业研究，以及有充沛决心的LP，但对于中国市场而言，“历久”并不简洁。不外张磊在哥大演讲中提到，历久投资具有“时间套利的期权价格”。

“当你是一位历久投资者时，你便比大部门人拥有伟大的优势，即时间套利的期权价格。”张磊认为如今中国的股市对于互联网企业就像1999年，但还要乘三倍。任何股票改个名字沾上互联网，估值立刻翻几倍。

若何找到好质量的公司？张磊认为方式是做根蒂研究并且只研究价格长时间能复合增进的范畴。在中国，基金司理的投资组合平均一年流转6次，而张磊的只流转15%，而且持续投资私有公司。Hillhouse不去追逐分歧的马，一年最多投2~4个项目，有时只有1个。张磊感觉应该让投资组合去挣钱而不是本身一直的更调投资组合。经由耐烦和低频投资，他储蓄了一个高质量的公司库。

更高条理的价格投资

张磊深信价格投资，但与传统价格投资哲学分歧，他喜欢投资转变。他认为转变发生价格，而且要投资那些驱动转变的人。稀奇在中国，手艺已经成为游戏更主要的一部门，不管在传统照样新的行业，他花好多的时间研究转变和背后的人。好多早期公司从皮相看似乎很涣散，内部实际很集中。

Hillhouse在投资蓝月亮后，张磊便撮合蓝月亮与京东，让这两家线上与线下公司互相进修，蓝月亮进修电商和社交媒体，京东进修商品发卖。个中一场钻研会的商议究竟是，蓝月亮从新设计本身的洗涤剂包装，旨在让它们轻易装进京东的快递箱。因为大体量包装是用于在超市等购置场景吸引消费者，但在线上发卖则属劣势。而蓝月亮也改变了其电商与社交媒体策略，晋升为液体洗衣液的最大品牌。

张磊相信他的价格投资更高一个条理。除了投资转变和历久的根蒂价格，他进展经由介入价格缔造过程和深度研究来实现更高的价格。传统的Ben Graham的价格不成家（价钱和内涵价格的差别）是不敷的，他进展能增进价格，而不是仅仅行使这种价格套利的机会。

例如2013年，张磊看到京东与腾讯的合作或者，腾讯至今还在Hillhouse的投资组合中。一方面京东有很强的零售基因，但移动电子商务不强。另一方面，腾讯方才收购了易迅，但马化腾从来没有处理过库存。张磊把两个公司拉倒一路，各用一个词总结了他们的问题：移动VS库存。固然双方以前互相竞争，但此时合尴尬双方有利。经由大量的研究工作，Hillhouse撮合了其时最大的电子商务生意。固然Hillhouse自己的股份稀释了，但两家公司切实定性增加了。

从另一角度来说，做这种计谋性撮合已不光仅是根蒂研究的问题，而更多是像创业者那样思虑，如张磊本身所说“我们是创业者，恰巧照样投资人。”

张磊的投资哲学

Hillhouse Capital代表了一个非常纷歧样的投资机构，涵盖了最早期的风险投资，到私募股权投资，到上市公司投资，到上市今后的兼并投资。我们是全中国独一在做全财富链事情的公司。这实际上活着界上也是不常见的。在美国完全不分私募股权和上市公司股权，股权全财富链做得最好最成功最大的实际上在美国。沃伦·巴菲特-他既买可口可乐股票，买上市公司的股票，又本身去做风险投资甚至去做私募股权投资。素质上，投资就应该是这么做的。不要框定是做风险投资照样做上市股权投资。实际上在风云幻化的中国，一年相当于西方的十年二十年，个中最主要的不是股权的format，最主要的是你是一种什么样的贸易模式，有什么样的人。

在Hillhouse内部..中，第一讲就是人与生意，我们要投资什么样的人，要投资什么样的生意模式，人与生意的组合是我们选公司的第一个尺度。为什么这种尺度中大部门的人不克做到。有人说我要么做风险投资，要么做上市股权投资。我感觉有独一一个belief，就是我们投资的第一原则，是什么呢？是 We don‘t have to do anything．你不需要做任何事情，这是我们投资的第一个哲学思惟，当你说本身不需要做任何事情的时候，你就有机会做本身认为最主要的事情。

我们在投资的过程中都在实践这一原则。我们在全球投资的规模和回报也是很靠前的，好多人知道我是耶鲁派别的，好多人知道耶鲁投资基金给了我怎么投资的设法。在翻译戴维·斯文森的著作《机构投资者的立异之路》的过程中我对投资有了很深的懂得，感觉靠谱感乐趣。其实之前我做过好多行业，直到后期才找到我想干的事，感觉投资非常有意思。

在中国做投资最难的一点就是市场很急躁，天天都有人敷陈你市场上又发生了什么事情。我若何在急躁的市场上连结镇定，就是我的第一个投资哲学，“以正治国，以奇用兵”，守正用奇。当你可以做到正，做人、干事要正，你就能经得起各类各样的诱惑与挑战。为什么要用奇呢？一小我宁肯很conventional failure(传统的失败)，也不肯unconventional success（非传统的成功），为什么呢？“不肯意打破常规去犯错误”，这是凯恩斯讲的原话，这个时候各类各样的人，在“守正”之后不克冲破各类各样的限制去“用奇”，你的设法若是和别人纷歧样就能够走出一条本身的道路。在中国人人都知道，天天人人都在抢deal，人人都失去了判断力，都去抢一个器材。人干事情就应该是 independent thinking(自力思虑)，守正今后给了你用奇的空间，用奇之后是你可以更好地守正。

在中国不是机会太少了而是太多了。在中国做投资，知道本身碗里能装几多器材更主要。所以我要讲的第二点就是，“弱水三千，但取一瓢”。It‘s all about（都是关于）你本身的这一瓢，你天天的功夫就是要把你的这一瓢做得更大更结子更深，而不是成天壶里的和桌上的菜都要喝掉吃掉。投资里面有如许一个定理，中西文化是沟通的，跟老外讲就是a piece of mine（我的一个作品），看到别人投了很好的器材你投不到你是不是会焦急。你有这个哲学撑持就会找到the piece of mine，something you think make sense。这是第二点。

第三点，当你只有低调的时候才能用心致志地把本身的器材做好。你在早年时就非常高调，本身lose your mind（高调/发疯）了。拿天主的话说就是“欲先使其消亡，必先使其疯狂”。要低调，踏扎实实的做好投资，真正好的资源，真正好的投资人，好的投资项目会逐渐找到你的。史记中说，“桃李不言，下自成蹊”。你不消天天在皮相讲你做了几多项目，多好的deal，多高的回报。我很愉快不消花我的时间被其他人的的贸易规划来dominate，而是按照本身的贸易规划一步一步从互联网到消费品地看，按我的时间，按我的节奏去干事情。当你做好这些后，最好的人会来找你。这里面会有一个selfmatch过程，但会不会lose掉机会？会的，没紧要，我讲了，弱水三千，但取一瓢，取你本身的一瓢就好了。

以上是我的投资哲学。这个行业里最危险的事情就是你是被钱驱动的。要么你很快就挣了好多钱你不知道干什么，要么你一向没挣到钱很焦急，你也不知道要干什么，所认为钱驱动是一个最最dangerous的设法。钱并不主要，是最后的一个nature income，不克成为一个方针，你一定是为了一个passion，带着你走下来。

我们是一个很典型的投资机构的异类，我们形成自力的思虑，我们就不在乎市场，不在乎其余投资机构。

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