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重 点 推 荐
——诸建芳，刘博阳
今年1-6月全国规模以上工业企业累计实现利润总额33882.1亿元，累计同比增长为17.2%，前值为16.5%。当月利润总额6582.9亿元，同比增长20%，前值21.1%。预计下半年企业盈利增速将边际放缓。年内工业企业盈利高速增长难以持续。
【策略】反弹的标准姿势
——秦培景，杨灵修，联系人：裘翔
本期报告通过历史复盘来还原一轮反弹的“标准姿势”。我们选择了2012年底到2013年初这一段反弹行情做详尽复盘，当时在估值水平、反弹行情初期的行业轮动、反弹行情的驱动上以及投资者的持仓结构和近期都有一定的相似性。
【策略（H股）】“新科”港股通成员：除了同股不同权，我们还应关注什么？
——杨灵修，秦培景，联系人：徐广鸿、裘翔
8月10日，恒生指数公司将宣布第二季度指数系列检讨结果，沪港深通南向的股票池也将随之调整。同股不同权（WVR）的分歧短期内影响在香港上市的具有WVR结构的公司被纳入。我们按照上市时间要求、市值要求、成交量要求、股权集中度要求和四类剔除情况，对8月港股通调入调出标的进行了预测。
【腾讯控股（00700.HK）】从小程序角度看腾讯：流量分发带来新增长
——许英博
我们看好小程序对新业务营收的拉动能力，目前股价已经反映了市场对于公司游戏业绩的悲观预期，我们判断未来两年公司净利润增速CAGR仍然在30%以上。维持公司2018-2020年Non-Gaap净利润预测为975亿/1313亿/1761亿人民币，对应2018/19/20年PE分别为32/23/18倍。我们认为公司的合理价格区间对应2019年Non-Gaap净利润为30-35倍PE。维持公司“买入”评级，维持公司508港元目标价。
总 量 研 究
【债券】汇率底约束利率底
——明明，章立聪，余经纬
